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交通运输:欧美线运价坚挺继续买入海控 荐10股

发布时间:2019-12-04 00:11:56

交通运输:欧美线运价坚挺继续买入海控 荐10股 2017-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

厦门金砖会议本周召开,建议关注建发、象屿。厦门金砖会议9月 日至5日正式召开,习主席将亲自出席会议中的多项活动,我们认为本次会议重要性与杭州G20类似。对厦门而言,一方面为迎接会议市容市貌及公共服务全面提升,整体有利于提升城市综合发展;另一方面,本次金砖会议除主要参会的五国外,还吸引了部分其他国家参与,厦门地区有望通过此次国际会议进一步提升对外经贸能力。从股票推荐角度,我们建议关注建发集团、象屿股份,两家公司2017年均受大宗供应链量价齐升影响,收入利润大幅增长。其中,建发17H1大宗供应链利润增长67%,同时地产业务构成安全边际,17年PE估值仅11倍,处于历史低估水平;象屿除供应链实现收入翻倍外,也着手积极布局大热的铁路集装箱板块,并有东北玉米产业链作为潜在催化,17年PE预计仅22倍。两家企业均为估值洼地,配合确定催化,建议关注。

欧线美线运价坚挺,海控17Q 业绩或持续超预期,坚定买入评级。中远海控上周发布半年报,上半年随集运市场供需大幅改善,行业回暖,公司单箱运价上升16. 1%至 691元/TEU,同时重组带来的规模优势及新联盟合作协同使得单箱成本在油价大幅上涨的情况下仍同比下降2.5%至 429元/TEU,另外合并协同效应显现,上半年公司共完成货运量998.7 万TEU,同比增长 4.9%。量价齐升同时成本微降业绩如期大幅改善,实现盈利18.6 亿元。

短期看,三季度为传统旺季,7、8月份CCFI均值已较上半年均值上升4%,同时11月前欧美线均在提价区间内,运价对利润的高弹性或帮助公司在17Q 业绩继续超预期;长期看,整个集运市场供需结构改善,17、18全年运力增速将在4.2%左右,而未来2年需求增速有望达5%以上,供需改善将带来运价持续上涨,两方面有望带来确定性催化,坚持推荐买入中远海控。

维持行业观点,推荐快递、铁路、航运、航空等行业;个股方面建议关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份:

快递:高成长消化低估值,具备长期投资价值,推荐低估值的韵达股份、圆通快递;铁路:

提价预期强,受益国企改革红利,推荐大秦铁路(量价齐升)、广深铁路(涨价、盘活资源、混改);航运:供给侧出清,需求弹性较大,经济复苏最为受益板块,推荐中远海控(集运龙头,业绩弹性强);航空:需求旺盛,期待暑运旺季行情,推荐客座率、航线更优的吉祥航空,以及收益混改的中国国航。

个股组合:中远海控(集运周期回暖)/吉祥航空(成长民营航空)建发股份(金砖会议催化)/上港集团(杭州湾大湾区)/中储股份(物流地产)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)/韵达股份(高增速消化估值)回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨2.0 %;跑赢沪深 00指数1.11个百分点(涨幅0.92%)。子行业板块全部上涨,其中航运板块涨幅最大为2.96%,物流板块涨幅最小为0.70%;上周子版块无下跌情况;2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1087. 5,周上涨1.0%;CCFI指数收于8 9.84,下跌0.8%;BDI指数报收于118 .00,周下跌1.4%。

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